文|智械岛霍如筠
2026年5月，零一万物成立三周年。李开复在个东谈主公众号转发了一封全员信，标题很长，也很直白——《致零一万物团队：作念首家盈利的AI2.0公司，带你们赢比任何估值齐紧迫》。（逼迫发稿前，原文骨子已被删除）
开云2026世界杯官方授权平台信的来源，是一个横跨45年的故事。其时博士肯求信里阿谁初涉东谈主工智能的年青东谈主，如今已成为第三次创业的掌舵者，他合计AGI是几十辈子难遇的机遇，亦然这辈子最明晰我方在作念的一局。
信讲授了公司的名字零一万物，取自《谈德经》“谈生一，一世二，二生三，三生万物”。
读这封信，很难不为其中的情谊浓度所动。一年半前惨遭至暗时刻，外界唱衰束缚，有好友劝李开复把团队裁到十个东谈主，靠账上资金也能躺平十几年。李开复合计，退场等于天快亮时把灯熄了。
那段时辰，公司的工位空了三分之一。大年月朔，李开复站在空荡荡的办公室里，对身边的共事说：“请看一看我，给我一个浅笑。”
这封信里不惟有回望，也有刀刃向内的篡改和真金白银的承诺。
零一万物如今的定位很明确：从中国走向全球的AI落地公司，对标Palantir，方针是让大客户真金白银地签单。信里以致主动递出了一个新标签：别叫咱们六小虎，该叫钞票豹。
公司同步晓谕了三项激勉：加发2000万股期权，启动首批合资东谈主遴荐，诞生百万起步、上不封顶的CEO专项激勉，重赏那些能拿下最大客单、最高毛利和最好年度频繁性收入的团队。
这不是一封通例的企业周年信，更像一次战前动员。字里行间有对公司定位的从新校准，有对团队结构的澄澈切割，也有某种从泥潭里拔出腿来、准备再冲一次的决绝。
任何一个读过这封信的东谈主，齐很难否定李开复身上的信念与坚决。亲身飞非洲谈客户，大除夕夜下矿洞，把我方从AI布谈者剥离后又按进产业深水里泡了三年。这种身材和耐力，在创业者的光谱里，属于稀缺的那一档。
信读收场，是动东谈主的，但信终究仅仅信。
李开复说，零一万物的增长不靠耗损刷量，而是来自满毛利、高复购的2BARR，阐扬年某季度“将成为中国首个罢了盈利打平的AI2.0公司”。
这些句子落在纸上有劲，但的确揣测它们的一定不是措辞，而是接下来逐季度、逐面容、逐张续约协议里的数据。
一家不再领有我方基座模子的AI公司，护城河到底能不可靠客户干系和托福才略树立起来？深度行状大客户的妙手力花式，在限度化过程中能不可保管健康的利润率？信里建议的共创制和DRI范式，是组织变革的的确起始，照旧窘境中的权宜之计？
这些问题，信给出了方针，但还莫得给出谜底。
一、设想主义的保质期
零一万物开赴的时候，通盘东谈主齐在仰望归并个方针。
2023年5月，ChatGPT燃烧的大模子上升席卷全球，中国创投圈飞速诱骗起一支对标OpenAI的明星方阵。
零一万物是其中光环最密的一支。李开复横跨学术、产业与投资三重身份，组建起汇注谷歌、微软、阿里顶尖东谈主才的团队，成立仅8个月，估值突破10亿好意思元。
彼时的零一万物，如实配得上这样的期待。2023年11月，发布复古200K高下文窗口的Yi-34B预考试模子，在HuggingFace开源模子榜登顶；2024年3月，开源代码才略杰出的Yi-9B；同庚5月推出千亿参数闭源模子Yi-Large；10月再发轻量化旗舰模子Yi-Lightning，全球名秩序六。
参数越来越大，名次越来越高，团队的心气也越来越足。一位早期成员回忆，通盘这个词公司迷漫着一种解题的欢喜感，众人合计只须技巧目的追平海外一线，剩下的问题齐会治丝而棼。
2024年10月，李开复在公开局势被问及是否会坚握自研大模子，回话很干脆：毫不会拆除预考试。这句话其时被交融成对团队和投资东谈主的双重承诺。
但承诺是有保质期的。
李开复自后讲授，咱们是初创公司，跟大厂去比谁更能烧钱，不可能见效。考试一次万亿参数级别的超大模子，算力资本动辄数千万好意思元。而开源宇宙的追逐速率远超预期。
加上2025年1月，DeepSeek-R1负责发布，在多项基准测试中性能靠拢头部闭源模子，径直把基座模子的护城河形成了大家泳池。
2025岁首，李开复作念了一个简直通盘创业者齐不敢作念的决定：在同业还在奋勉攀高的时候，第一个回身下了山。
他把大部分预考试团队并入阿里云，转向考试更快更低廉的中等参数模子，基于此打造不错赢利的期骗。但仍保留了预考试的余火，零一万物并非填塞拆除，仅仅不再追逐超大模子。
二、15亿订单能买回估值吗？
下山之后，李开复弃取了一条跟此前简直填塞相背的路。
零一万物创立之初，他明确说过更看好ToC商场，坚决不作念赔钱的ToB。但2025年3月，政策被从新界说为全面AllintoB，业务要点从追参数、冲榜单，OD·体育世界杯(中国)官方网站切换到跑客户、谈面容。
李开复我方也变了，不再频繁出目下行业论坛和榜单筹商里，而是坐上了去非洲拿单据的飞机，他把我方的变装界说为首席AI政策官，不是倾销居品，是帮企业客户算一笔账：你的财报里，哪个数字不错通过AI变得更好？
这套叮咛，李开复称之为一号位工程。
因为AI转型不是保守的、不出错的责任，是要冒着风险去改变公司气运的，唯有一号位能作念，一个独创东谈主亲身下场、深度交融客户业务、帮对方改写利润表。
订单如实在涨。从2024年卓绝1亿元的收入起步，到2025年5亿订单、2.5亿审计收入，再到2026年前五个月订单突破15亿，数书画出了一条陡峻的上扬弧线。
但要看清这15亿的成色，不可只看总量，还得看结构。
从客户组成来看，大型企业客户和政务面容孝敬了订单的大头。李开复在访谈中提到，目下有上百个客户，收入主要由政策级大客户驱动，上亿元级别的订单不啻一个。
公司也在哈萨克斯坦等地开展主权AI面容，为国度和区域政府提供AI基础算作的举座惩办决议，这类业务在他的描画中是增长大头。
从居品底层看，零一万物鉴戒的是好意思国Palantir的花式，通过深度交融行业，为企业搭建数字化的底座。
公司推出的万智企业大模子平台，经受平台为横、行业多纵的叮咛，在政务、金融、工业等边界和重点客户共建场景化惩办决议，再千里淀成行业know-how，反哺平台自身，方针是打造企业级的AI操作系统，让AI才略范例化、限度化落地。
但这里藏着一个关键问题：深度行状会不会成为限度化的阻力？
目下每一单大客户齐进入了高密度的东谈主力，从算法工程师驻场到业务经由调研、数据对接，齐需要公司派出团队扎进去。
这套叮咛的中枢逻辑在于用行状深度换来客户粘性。想路自身没问题，但每新增一个亿级订单，需要同期新增若干东谈主力？贴身行状花式下，每个面容齐得重新啃起，上一个面容的劝诫巧合能径直复用到下一个面容上。
是以这15亿订单的的确含金量，最终取决于一个目的：万智平台的范例化进度和行业know-how的复用率，能不可握续进步。
如若能，增长会逐步从堆东谈主切换到堆居品；如若复用率上不去，订单越多，需要补的东谈主越多，利润率就会被拉平。
三、豹子不需要不雅众
在国内AI圈，李开复有十几年时辰饰演的齐是布谈者变装。
写畅销书，作念跨洋演讲，用最无为的比方形容AI将奈何改变宇宙。他用这十几年树立起来的公众信任感，搭建起了零一万物最先的估值和团队基础。
但2025年之后，公众看到的李开复，跟夙昔不太不异了。
他但愿以后不要再叫零一万物六小虎，该叫钞票豹，这是一个很值得玩味的信号。
当一个以技巧设想主义著称的东谈主，开动把公司标签从虎改成豹，他对我方的从新界说还是完成了泰半。
虎是被东谈主围不雅的猛兽，豹是要我方捕猎才智活下去的。
通盘东谈主齐必须濒临归并个问题：AI能不可赢利？
李开复的判断是，大模子赛谈整合之后，不会再有这样多家公司同期作念基座模子，中小公司的契机在期骗、在落地、在帮客户的确赚到钱。
给出判断时，李开复的口吻很安心，就像在答复一个还是被考据的事实，而不是一个需要争论的不雅点。
零一万物的三年轨迹，不错画成一张很有酷好的图：纵轴是估值和光环，横轴是时辰，中间有一个显然的塌陷。
2023年到2024年，弧线猛往上走，估值破十亿、模子榜登顶、行业聚光灯打到最亮；2025岁首，瞬休止崖下落，拆除超大模子被外界近乎一致地解读成掉队；然后从2025年底开动，弧线又悄无声气地抬起来了，带着15亿订单、盈利打平的方针和2027年上市计划，从新回到舞台中心。
这场起落背后，有一个更大的问题悬在零一万物的头顶：一家不领有我方基座模子的AI公司，护城河到底在那里？
李开复的回话是：客户干系、行业know-how、端到端的托福才略。还有一个他我方最看重的目的：续费，客户要快活续费，才是真信你。
AI1.0时期，一批明星公司烧光了融资，倒在盈利门槛前。李开复说过要冲破这个魔咒，如今距离他给我方设定的考据节点，只剩不到两年。
万智平台能不可果然像操作系和谐样插上就用？新签每个大订单进入的东谈主力资本是在上升照旧下降？第一批标杆客户的续约情况奈何？这些齐还悬在空中。
下山不是特殊，而是另一段路的起始，在这条路上，莫得榜单给你背书，莫得参数给你撑腰，唯有一个个需要用真金白银来考据的判断。
先行一步的澄澈，可能比留在山顶缺氧坚握更难。
李开复作念了一个不那么性感的弃取，而这个弃取最终将被奈何界说，谜底不在职何一篇报谈里，也不在职何一场发布会上。
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