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在2026年3月的英伟达GPU时间大会上，英伟达CEO黄仁勋对杨元庆预言，“本年将会是属于你们的一年，我嗅觉到了。”彼时以为这仅仅在买卖客套的东谈主，咫尺该讲求念念考这句话了。
“假想的第五个十年，是东谈主工智能的十年。” “从这一刻起，假想要成为 AI 原生的公司！”2026 年 4 月 1 日 2026/27 财年众人誓师大会上，杨元庆文书。自4月1日开动的这个新财年，杨元庆给假想立下了两个“军令状”：一是两年内营收越过1000亿好意思元，二是全面转型为一家AI原生公司。
自此，假想股价开启高潮通谈，4月1日至5月26日，假想股价涨超98%，并在近两个交游日内流畅刷新历史新高，总市值迫害2200亿港元关隘。
但成本阛阓从来不会因为一句标语买单。竟然让投资者按下买入键的，是5月22日发布的一份大幅超越阛阓预期的2025/26财年年度功绩陈诉——以及这份陈诉所考证的、杨元庆以前五年“言行若一”的罢了记载。
一份让高盛“超预期269%”的收成单
财报数据涌现，假想集团2025/26财年全年营收达5899亿元东谈主民币，初次迫害5000亿元大关，同比增长20.3%；调理后净利润同比增长42.1%，增速约为营收增速的两倍，双双创下历史新高。
亚搏体育官方网站 - YABO第四财季表示尤为亮眼：营收近1500亿元，同比增长27.1%，创近20个季度最高增速；按香港财务陈诉准则口径下的净利润同比飙升479.5%，调理后净利润同比翻番。高盛在陈诉中指出，假想第四财季净利润较其自己预期越过269%，较阛阓共鸣越过63%——这一超预期幅度在港股科技公司中较为荒野。
从“第二弧线”到中枢收入撑持，AI仅用了一个财年。数据涌现，第四财季假想AI有关业务收入同比增长84%，占集团总营收比重擢升至38%，较上一财季擢升近6个百分点。全年AI有关营收同比实现翻倍增长，增速达105%。
三伟业务板块中，AI正在全面渗入。智能成就业务（IDG）：第四财季收入同比增长 24% 至 146 亿好意思元，运渔利润率沉稳在 6.9%。众人 PC 阛阓份额进一步扩大至 24.4%，最先第二名 6.5 个百分点，是众人前五大厂商中唯独流畅 10 个季度保持出货量正增长的企业。其中 AI PC 营收已占举座 PC 营收的 52%，AI 手机实现三位数增长。
基础材干决议业务（ISG）：本次财报最大的惊喜。第四财季 ISG 收入同比增长 37% 至 56 亿好意思元，单季运渔利润初次迫害 2 亿好意思元大关，运渔利润率升至 3.6%，OD体育世界杯中国官网首页创历史新高。
决议事迹业务（SSG）：第四财季营收同比增长 19%，流畅 20 个季度实现双位数增长，运渔利润率高达 22.4%，AI 事迹营收连续保持三位数高速增长。
杨元庆在功绩电话会上明确暗示：“咱们罢了答应，把基础材干决议业务带回可不竭、盈利性增长轨谈，并充分把执简洁兴起的东谈主工智能基础材干所带来的建壮需求。” 财报涌现，假想 AI 事迹器储备订单已达 210 亿好意思元（约 1400 亿元东谈主民币），同比增长 50%；GB300 NVL72 平台已全面出货，下一代 Rubin 架构平台将于 2026 年下半年启动委用。高端 AI 考研事迹器平均售价已从客岁第二财季的 57.6 万好意思元擢升至最新季度的 140 万好意思元，家具结构不竭升级。
多家顶级投行聚首上调意见价，高盛一举升至27港元
功绩公布后，国表里多家头部券商聚首上调假想集团意见价。其中，顶级投行高盛将假想12个月意见价由12.53港元一举擢升71.4%至27港元，守护“买入”评级，成为本轮上调潮中幅度最大的机构。
高盛给出的核热情由包括：AI 事迹器业务盈利远景建壮，高端家具平均售价不竭上行；2026 年 4 月完成对 Infinidat 的收购，进一步强化高端企业级存储市格式位；掩饰末端、基础材干和软件的混杂式 AI 惩办决议具有独到竞争上风。高盛瞻望，到 2028 年假想 ISG 业务占总收入的比例将从 2025 年的 23% 擢升至 35%，众人事迹器阛阓份额有望达到 8%。
其他头部机构也纷繁跟进：星展银即将意见价上调至 23.5 港元；中金公司上调 35% 至 20 港元，守护 “跑赢行业” 评级；华泰证券、花旗均将意见价上调至 20 港元；汇丰银行上调 20% 至 18.9 港元。
中金在研报中指出，假想 ISG 业务 “盈利材干不竭性较强，有望带动阛阓对此前由于亏蚀而低估的 ISG 业务进行估值重估”。华泰证券则以为，在存储等零部件供需失衡布景下，假想凭借众人 PC 出货量第一的范围上风和供应链管控材干，具备较同行更强的成本传导材干和抗周期韧性。
千亿好意思元新Flag：“最多两年” ，能实现吗？
在交出历史最好收成单的同期，杨元庆再次重申了千亿好意思元营收意见：“咱们很有信心足下最多两年的时刻，把公司举座的营收范围擢升到 1000 亿好意思元以上，况兼能进一步改善盈利。”
以现时 831 亿好意思元的年营收筹算，这意味着两年内累计增长约 23%，年均复合增速约 11%，赫然低于现时 20% 以上的同比增速。而更让阛阓确信的，是杨元庆以前五年 “言行若一” 的答应罢了记载：
不成否定的是，杨元庆以前五年用每一份财报罢了的答应记载，一经让阛阓开动用新的目光凝视这家42岁的科技企业。从“信其言”到“不雅其行”，再到如今“因其行而信其言”，假想正在阅历一场成本阛阓层面的身份重塑。
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